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新医改推进 放管服落地 美年健康投资机会重现

发布时间:2018-08-27 15:24:34      来源:中企新闻网      财经频道新闻

近日,美年大健康产业控股股份有限公司(以下简称“美年健康”)再度发表公告,以回应深交所中小板公司管理部发出的关注函。在此次回复中,美年健康重申卫计行政部门对体检报告涉及的检查人员和审核人员进行了调查取证,均具备执业资质,是真医生。

尽管此次风波让美年健康在资本市场的表现一度受到影响,但深股通的持续加仓无疑给投资人增强了信心。有分析师认为,这次事件并没有对美年健康的核心增长因素产生影响。“美年健康是医疗服务领域行业空间足够大、内生业绩增速稳定的优质成长龙头股,长期坚定看好。”

记者看到,公告中美年健康表示,卫计行政部门所指出的一些违规行为,包括医生多点执业签字不规范的问题的确存在。公司亦专门就此向公众和消费者致以真诚的歉意。此间有体检行业专业人士指出,所谓医师多点执业注册,指的是符合条件的执业医师经卫生行政部门注册后,受聘在两个以上医疗机构执业,是医药卫生体制改革的重点之一。近年来,相关的国家政策和地方条例不断推陈出新,公众了解这一行业特殊性可能还需要专门的学习过程,以至于部分人士以讹传讹形成了假医生的谣言。故而,美年健康的所谓“假医生”事件,完全是子虚乌有的误读。

总体来说,二级市场投资者对公告的解读和判断相当乐观。继8月20日开始反弹后,8月21日美年健康股票直接涨停。

太平洋医药分析人士表示,依旧看好美年健康的理由在于公司基本面没有发生本质改变,基层下沉及产业链延伸的逻辑也没有破坏——公司作为非公体检中心龙头企业,未来推动业绩增长的核心因素在于体检人次和客单价的双重提升,助推因素在于自建、先参后控、并向基层下沉、产品及服务创新提升服务内涵、淡季开发提升个检占比、员工激励激发管理层和销售人员积极性等,成长空间依然巨大。经历本次事件后,相信美年健康会进一步加强自身质控管理,加强行业龙头规范引领意识,加强风险防范内控意识。从资本市场来看,投资价值会进一步凸显。

中金公司研报提出:“此次事件为扩张加速与个别体检中心管理落地较慢带来的短期衔接问题,我们预计随着时间推移,医质部对长期健康发展作用逐步体现。中长期逻辑不变,坚定看好连锁化与个检推广战略。”公司顺应国内大医疗向大健康发展战略,积极加大全国基层市场连锁化扩张进程。伴随基层连锁扩张,基层C端旺盛的健康消费需求与较低的运营成本,有助改善公司成本结构,提升收入与毛利率。

机构评价,公司在完成整改后,其业绩增长将更扎实、更可靠、更能让市场信服。前期深跌过后,预计19年EPS为0.39~0.45元/股(18/19年复合增速40~50%),PE 32~36倍,按45~50倍的合理估值,一年期合理估值17.5~22.5元,利空集中出尽,已经到了左侧买入时机。

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